M&A: Wie Fusionen und Übernahmen Unternehmen voranbringen

Die Abkürzung M&A steht für „Mergers and Acquisitions“, was auf Deutsch so viel wie „Fusionen und Übernahmen“ bedeutet. Es handelt sich um Geschäftsprozesse, bei denen Unternehmen entweder fusionieren – also sich zusammenschließen – oder ein Unternehmen ein anderes vollständig übernimmt. Das Hauptziel von M&A ist es, die Stärken der beteiligten Unternehmen zu bündeln, um gemeinsam erfolgreicher zu sein und den Unternehmenswert zu steigern.  

M&A-Transaktionen sind komplexe Prozesse, die umfangreiche Planung, Verhandlungen und rechtliche Prüfungen erfordern. Oftmals spielen spezialisierte Berater eine wichtige Rolle, um den gesamten Prozess zu begleiten und sicherzustellen, dass die Transaktion erfolgreich abgeschlossen wird. 

Die Bedeutung von M&A in der Unternehmenspraxis

M&A (Mergers and Acquisitions) spielen eine bedeutende Rolle in der Unternehmenspraxis und bezeichnen den Zusammenschluss oder die Übernahme von Unternehmen. Diese strategischen Transaktionen haben eine Vielzahl von Auswirkungen auf die beteiligten Unternehmen, die Branche und die Wirtschaft im Allgemeinen. 

Wachstum fördern 

Einer der Hauptgründe für M&A ist das Streben nach Wachstum. Durch den Zusammenschluss mit einem anderen Unternehmen können Firmen ihre Marktpräsenz ausbauen, neue Märkte erschließen und ihr Produkt- oder Dienstleistungsangebot erweitern. Dies kann ihnen beispielsweise helfen, eine stärkere Wettbewerbsposition einzunehmen und dadurch höhere Gewinne zu erzielen. 

Synergien nutzen 

Ein weiterer wichtiger Aspekt von M&A ist die Realisierung von Synergien. Durch den Zusammenschluss können Unternehmen ihre Ressourcen, Fähigkeiten und Expertise bündeln, um gemeinsame Ziele zu erreichen. Synergien können sich in Form von Kosteneinsparungen, verbesserten betrieblichen Abläufen, gemeinsamer Forschung und Entwicklung oder einem erweiterten Kundenstamm ergeben. Diese Synergien können zu einem erhöhten Unternehmenswert führen. 

Marktrisiken minimieren 

Darüber hinaus können M&A auch dazu dienen, Marktrisiken zu verringern. Durch den Erwerb eines Unternehmens in einer anderen Branche oder Region können Unternehmen ihre Abhängigkeit von einem einzigen Markt reduzieren. Dies kann dazu beitragen, das Risiko von Konjunkturschwankungen, politischen Veränderungen oder anderen externen Einflüssen zu minimieren. 

Innovationen vorantreiben 

M&A können auch genutzt werden, um Innovationen voranzutreiben. Durch den Erwerb von Start-ups oder Unternehmen mit spezifischem Know-how können etablierte Unternehmen Zugang zu neuen Technologien, Patenten oder talentierten Mitarbeitern erhalten. Diese Akquisitionen können helfen, den Innovationsprozess zu beschleunigen und die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern. 

Welche Rolle übernehmen Rechtsanwälte bei der M&A-Beratung?

Rechtsanwälte spielen eine wichtige Rolle in der M&A-Beratung. Sie unterstützen Unternehmen während des gesamten M&A-Prozesses, indem sie rechtliche Aspekte analysieren, Transaktionsdokumente erstellen, Verhandlungen führen und die Interessen ihrer Mandanten schützen. Die hochspezialisierten Rechtsanwälte arbeiten dabei eng mit anderen Beratern wie Finanzberatern, Wirtschaftsprüfern und Steuerberatern zusammen. Sie übernehmen in der M&A-Beratung vor allem folgende Aufgaben: 

Due Diligence 

Rechtsanwälte führen sogenannte rechtliche Due-Diligence-Prüfungen durch, um potenzielle rechtliche Risiken und Verpflichtungen des Zielunternehmens zu identifizieren. Sie überprüfen insbesondere Verträge und andere rechtliche Aspekte, um sicherzustellen, dass das Zielunternehmen keine unerwarteten rechtlichen Probleme birgt. 

Transaktionsstrukturierung  

Rechtsanwälte helfen bei der Gestaltung der Transaktionsstruktur, einschließlich der Wahl zwischen einer Fusion, einer Übernahme oder einer anderen Formen der Beteiligung. Sie beraten über steuerliche und rechtliche Auswirkungen und helfen bei der Minimierung von Risiken und Haftungen. 

Verhandlungen und Verträge 

Rechtsanwälte sind maßgeblich an den Verhandlungen beteiligt und unterstützen bei der Ausarbeitung und Verhandlung von Transaktionsdokumenten wie Vertraulichkeitsvereinbarungen, Absichtserklärungen, Kauf- und Verkaufsverträgen sowie weiteren rechtlichen Dokumenten. Nach dem Abschluss der Transaktion helfen Rechtsanwälte beispielsweise bei der Integration des Zielunternehmens in die bestehende Organisation. Sie unterstützen bei der Umstrukturierung, bei Vertragsanpassungen, Mitarbeiterübernahmen und anderen rechtlichen Aspekten, die im Zuge der Integration auftreten können. 

Regulatorische Compliance 

Rechtsanwälte unterstützen bei der Erfüllung von regulatorischen Anforderungen und Genehmigungsverfahren im Zusammenhang mit Fusionen und Übernahmen. Sie stellen sicher, dass alle rechtlichen Vorschriften und behördlichen Auflagen eingehalten werden, um einen reibungslosen Transaktionsablauf zu gewährleisten. 

Wie sieht der M&A-Prozess typischerweise aus?

Der M&A-Prozess besteht in der Regel aus mehreren Phasen, die den gesamten Ablauf einer Fusion oder Übernahme von Unternehmen abdecken. Natürlich ist jeder M&A-Prozess individuell und kann je nach den spezifischen Umständen und Branchen variieren. Typischerweise läuft der M&A-Prozess aber wie folgt ab: 

Phase 1: Strategische Planung

Das Unternehmen definiert seine strategischen Ziele und formuliert eine M&A-Strategie, die diese Ziele unterstützt. Dies umfasst die Identifizierung von potenziellen Zielunternehmen, die in das strategische Profil passen. 

Phase 2: Vorabprüfung

Das Unternehmen führt eine erste Bewertung der potenziellen Zielunternehmen durch. Dies kann eine Analyse der finanziellen Leistung, des Marktumfelds, des Wachstumspotenzials und anderer relevanter Faktoren beinhalten, um festzustellen, ob eine weitere Prüfung gerechtfertigt ist. 

Phase 3: Vertraulichkeitsvereinbarung und Due Diligence

Eine Vertraulichkeitsvereinbarung wird zwischen dem kaufenden und dem Zielunternehmen unterzeichnet, um den Austausch sensibler Informationen zu regeln. Anschließend wird eine umfangreiche Due Diligence durchgeführt, um das Zielunternehmen detailliert zu analysieren. Dies umfasst die Prüfung der finanziellen, rechtlichen, operativen, technischen und steuerlichen Aspekte. 

Phase 4: Transaktionsstrukturierung und Bewertung

Auf der Grundlage der Due Diligence-Ergebnisse wird die Transaktionsstruktur entwickelt. Der Kaufpreis und andere finanzielle Konditionen werden festgelegt, und eine Bewertung des Zielunternehmens wird durchgeführt, um den Wert der Transaktion zu bestimmen. 

Phase 5: Verhandlungen und Vereinbarungen

Es werden Verhandlungen zwischen dem kaufenden Unternehmen und dem Zielunternehmen geführt, um die Konditionen der M&A Transaktion auszuhandeln. 

Phase 6: Genehmigungen und Zustimmungen

Bevor die Transaktion abgeschlossen werden kann, müssen möglicherweise behördliche Genehmigungen und Zustimmungen eingeholt werden. Dies umfasst möglicherweise Kartellbehörden, Aufsichtsbehörden, Aktionäre und andere relevante Parteien. 

Phase 7: Abschluss der Transaktion 

Nach Erfüllung aller Bedingungen wird die Transaktion abgeschlossen. Dies beinhaltet den Austausch von Zahlungen, den Übertrag von Vermögenswerten, Aktien oder Anteilen, den Wechsel von Eigentumsrechten und die rechtliche Formalisierung der Transaktion. 

Phase 8: Post-Merger-Integration 

Nach dem Abschluss der Transaktion beginnt die Phase der Integration des Zielunternehmens in die bestehende Organisation des kaufenden Unternehmens. Dies umfasst die Harmonisierung von Prozessen, Systemen und Kulturen, die Konsolidierung von Teams und die Maximierung der erwarteten Synergien. 

Unternehmen sollten während des M&A-Prozesses stets spezifische Expertenberatung und Unterstützung durch erfahrene Rechtsanwälte, Finanzberater, Wirtschaftsprüfer und andere Fachleute annehmen, um eine erfolgreiche Durchführung der Transaktion zu gewährleisten.